8月7日14時、SWCCは27/3期1Qの決算を発表し、通期見通しを上方修正した。詳細は以下の通り。なお、1Qのため決算説明会を行わないが、説明資料を作成している。
＜27/3期1Q実績＞
〇1Q実績
1Qは、成長事業の拡大と銅価格の上昇により、前年同期比で大幅な増収増益を達成し、四半期における過去最高利益を更新した。
●売上高777億円（前年同期比 24.9%増）、営業利益87億円（同 80.4%増、営業利益率 11.1%）、のれん償却除く営業利益（実力利益）は 91億円（同 80.4%増、利益率 11.7%）、経常利益87億円（同 80.7%増）、当期利益57億円（同 92.2%増）
図表1、27/3期1Q実績（百万円、％）
出所：会社発表資料よりIRU作成
〇主な増減要因
●売上高
銅価格の大幅な上昇に加え、電力インフラやデータセンタ向け製品などの成長事業が堅調に推移したことで増収となった。
●営業利益
材料費や物流費の上昇影響（▲9億円）を、適切な販売価格転嫁や原価低減（＋8億円）、銅価格上昇による一時的利益（＋18億円）、成長事業の収益拡大（＋14億円）、既存キャッシュ・カウ事業等の生産性向上（＋7億円）によってカバーし、大幅な増益を達成した。中東情勢による材料価格上昇についても、既契約分を除き販売価格への転嫁で対応している。
＜セグメント状況＞
主力の成長事業である「電力インフラ」「通信ケーブル（海外）」「半導体」がそれぞれ好調に推移した。
〇エネルギー・インフラ事業（売上高：336億円、営業利益：41.9億円、営業利益率：12.5%）
●電力インフラ
変電設備の老朽化更新需要や、送配電網の強靭化投資が堅調に推移し、旺盛な需要を取り込んだ。戦略製品「SICONEX」の増産投資が売上増に貢献し、高付加価値製品の拡販により収益性が改善している。
●建設関連
銅価格上昇と販売価格の適正化（価格転嫁）により、前年同期比で増収増益となった。
●課題・マイナス要因
中東情勢による材料価格高騰の影響を一部受けている。
〇通信・コンポーネンツ事業（売上高：419億円、営業利益：26億円、営業利益率：6.2%）
●通信ケーブル（海外）
AIデータセンタ向けの旺盛な需要を獲得し、米国向けが好調。戦略製品「e-Ribbon」の増産投資効果が、1Qから売上拡大に寄与。
●半導体
生成AIの普及に伴うデータセンタ向け設備投資の活発化を追い風に、半導体関連需要が期初想定を上回って急拡大した。半導体検査装置向けプローブピンを中心に、関連製品の売上が大きく伸長した（半導体分野の売上は前年同期19億円から29億円へ51%増加）。
●課題・マイナス要因
産業用（ワイヤハーネス）は、中国家電市場での価格競争激化により収益性が悪化しており、生産拠点再編等の推進が急がれる。
＜財政状態（B/S）およびキャッシュ・フロー（C/F）の状況＞
〇財政状態（前期末比）
●資産合計
2,204億円（135億円増）。銅価格の上昇に伴い売上債権（618億円、39億円増）や棚卸資産（376億円、33億円増）が増加したほか、戦略製品の増産等の成長投資拡大により固定資産（1,042億円、37億円増）が増加した。
●負債合計
1,105億円（96億円増）。運転資金の増加に伴い、仕入債務（350億円、59億円増）や有利子負債（461億円、60億円増）が増加した。有利子負債については、一部をコマーシャル・ペーパーへ切り替えることで調達金利を低減させている。
●自己資本比率
45.9%（1.7ポイント低下。自己資本は増加したものの、総資産が増加したため）。
●CCC（キャッシュ・コンバージョン・サイクル）
1Qは前期末並みの 75日 となった。26年度末までに、物流最適化やDXを通じた在庫圧縮、債権回収期間短縮等により「71日」までの短縮を目指す。
〇キャッシュ・フロー（前年同期比）
●営業CF
＋27億円（大幅な利益増により、前年同期の▲28億円から劇的に改善）。
●投資CF
▲28億円（成長事業への設備投資拡大に伴い、前年同期の▲20億円から支出増）。
●フリーキャッシュフロー（FCF）
▲2億円（前年同期の▲55億円から 14億円改善。運転資金や成長投資が増加したものの、大幅な増益がこれを補った）。
＜27/3期業績計画を上方修正＞
〇上方修正
1Qの好調な進捗に加え、2Q以降も成長事業を中心に良好な事業環境が継続する見通しとなったため、通期計画を上方修正し、売上高・各利益ともに過去最高を更新する見込み。
売上高は、3,300億円（前回予想比 1.5%増 / 前期比 18.8%増）、営業利益330億円（前回予想比 15.8%増 / 前期比 20.8%増）、のれん除く営業利益は 347億円、経常利益322億円（前回予想比 15.4%増 / 前期比 23.2%増）、当期利益230億円（前回予想比 24.3%増 / 前期比 22.1%増）
●修正の理由
・エネルギー・インフラ事業
電力インフラ分野の旺盛な需要が継続する中、戦略製品「SICONEX」の第二期増産投資（20億円）の効果が下期から売上に寄与する見込み。
・通信・コンポーネンツ事業
米国のAIデータセンタ向け「e-Ribbon」需要が堅調に推移し、半導体検査装置向けプローブピンも中国向け需要を含めて期初計画を大幅に上回る受注を見込んでいる。
図表2、27/3期の会社業績見通し（百万円、円/株）
出所：会社発表資料よりIRU作成
〇大幅増配
業績の順調な推移と株主還元の充実方針に基づき、当初計画比で年間 61円の大幅な増配を予定。
●中間配当
1株当たり 140円（従来予想 110円から 30円増配）
●期末配当予想
1株当たり 171円（従来予想 140円から 31円増配）
●年間配当合計予想
1株当たり 311円（当初計画 250円から 61円増配。前年度実績 223円に比べて 88円の増配）
●連結配当性向は 40.1%。
＜資本コストや株価を意識した経営＞
「ROIC経営2.0」のもと、成長投資と資本効率の両立を図り、企業価値および株主価値の最大化を目指している。
〇中期経営計画2030目標
●ROE
20%以上（株主資本コスト10%以下を想定し、エクイティスプレッドの拡大を図る）
●ROIC
15%以上 / EVA（経済付加価値）。 効率（ROIC）に加えて価値創造の「額」であるEVAを重視し、成長投資やM&Aを通じて創出額を積み上げる。
●還元方針
配当性向 40%以上 かつ 連結DOE 5%以上。
●財務規律
D/Eレシオ 40〜60%、自己資本比率 50%程度、WACC 7%台へのコントロール、格付けAの獲得。
〇キャッシュ・アロケーション計画（FY26-30 5カ年計画）
●キャッシュイン（1,800億円）
営業CF 1,500億円、資産売却 50億円（26年7月にノンコア事業であるアクシオ社の売却を実行、政策保有株式の売却等）、資金調達 250億円。
●キャッシュアウト（1,800億円）
設備投資 560億円（成長領域180億円、基盤200億円、研究70億円、DX60億円、人的他50億円）、インオーガニック投資 800億円、株主還元 440億円。
＜最近の主要なトピックス＞
こちらは説明資料の28ページ硫黄を参照。
同社は今1Qよりセグメント変更を行っているため四半期別を割愛した。
（IRuniverse 井上 康）
