数週間にわたり続いたボリビア国内の抗議活動および道路封鎖に伴う物流混乱が収束に向かい、同国からのタングステン精鉱（Concentrate）の輸出が段階的に再開されている。これにより、レアメタル市場を緊迫させていた短期的なスポット供給不足への懸念は緩和されつつある。
複数の市場関係者によると、物流インフラの改善に伴い、ここ数週間でボリビア産タングステンの取引アクティビティが活発化している。これまでは輸送網の麻痺により輸出スケジュールに大幅な遅延が生じ、スポット市場の流動性が著しく制限されていた。
現地の貿易業者は市場の現状について次のように述べている。
「貨物の流動性は低速ながらも回復しており、輸送ルートは再開された。最悪の局面（壊滅的状況）は脱したものの、完全な正常化には依然として多くの課題が残されている」
■ 背景：燃料補助金を巡る政情不安と物流のボトルネック
今回の供給障害の発端は、本年5月に遡る。国内の経済圧力が強まる中、労働組合や諸社会団体が政府に対し、燃料補助金の復活を求めて全国的な道路封鎖抗議活動を展開した。
この抗議行動により、主要幹線道路で膨大な数の輸送車両が立ち往生し、国境へ向かう物流が完全に遮断されるボトルネックが発生。市場情報筋によると、混乱がピークに達した時期には、同国からのタングステン輸出が事実上約2ヶ月間にわたり完全に停止した。この期間中、欧米を中心とする複数の顧客向けに割り当てられていた、タングステン精鉱積載のコンテナ（少なくとも13個）が国内に留め置かれる事態となった。
事態を重く見たボリビアのロドリゴ・パス大統領は、6月20日に全国非常事態宣言を発令。軍を投入して道路封鎖の強制排除と交通インフラの回復を指示したことで、ようやく物流の正常化プロセスが始まった。
■ 欧米市場におけるボリビアの戦略的重要指標
米国地質調査所（USGS）の直近データによると、ボリビアの年間タングステン生産量は約1,600トン（2024年実績）である。これは世界全体の年間総供給量（約8万トン）の約2%に過ぎず、絶対的なボリュームとしては限定的だ。
しかし、現在のタングステン市場は世界的な地政学リスクの高まりと供給逼迫の局面に直面している。中国への供給依存度を引き下げたい欧米のバイヤーにとって、ボリビアは「非中国圏（Non-China Origin）」の貴重な代替原燃料供給国であり、市場規模以上の戦略的重要性を有している。そのため、同国の供給障害は欧州のスポット価格に直接的な影響を及ぼした。
■ 欧州スポット市況：価格帯上限が押し上げられるも、模様眺めムード
物流回復の兆しが見えるものの、現物のタイト感から8日の欧州タングステン精鉱市場は小幅続伸となった。
ロッテルダム倉庫渡し価格（CIF Rotterdam）：
前週の 2,400〜2,650米ドル/Mtu から、今週は 2,400〜2,700米ドル/Mtu へと価格帯の上限が切り上がった。
市場筋によると、直近で2,700米ドル/Mtuの高値圏で2コンテナ分の成約が確認されたことが、指標価格の上限を押し上げる要因となった。
欧州のタングステンAPT相場は6月初の3300米ドル/mtu前後から7月8日現在では2900米ドル/mtu前後まで下落している。
依然として残る警戒感
ただし、市場全体のセンチメントが完全に強気に傾いたわけではない。市場関係者は「鉱石のグレード（品位）や産地ごとの価格差（スプレッド）は依然として大きく、価格の二極化が進んでいる」と指摘する。実需筋である買い手（バイヤー）の多くは、依然として価格帯の下限（2,400米ドル近辺）での買い気配を提示しており、物流の完全な復旧と供給安定性を見極めるため、慎重な模様眺め姿勢を維持している。
