アルコア・アルミニウム（Alcoa Corp）は2025年第3四半期にオーストラリアにあるクナナ（Kwinana）アルミナ精製所の永久閉鎖を正式に発表し、約8.9億ドルの再編および関連費用を計上する計画だ。この重大な戦略再編が完了すれば、世界総合精錬生産能力は1170万トンに調整され、同社の世界サプライチェーン最適化戦略が実質的な段階に入ったことを示す。クナナ工場の閉鎖はアルミが世界アルミナ市場の需給構造の変化に対応する重要な措置で、同工場は2024年初めから徐々に負荷を下げており、最終的な生産能力の撤退は地域的なコスト圧力の緩和に役立つ。
1、戦略調整：Alcoa Corp再編の多次元動因
Alcoa Corpの今回の戦略再編決定の背後には、一連の複雑な要素の総合的な考慮があり、世界のアルミ業界が直面する共通の挑戦とモデルチェンジの方向性を反映している。コスト圧力はAlcoa Corpがこの決定を下す第一の要因である。クナナ工場は2024年初めから徐々に負荷を減らしており、その生産能力の撤退は地域的なコスト圧力の緩和に直接役立つ。
Alcoa Corpは発表の中で、生産能力の最適化はより競争力のある資産システムに集中し、今後の投資方向は低炭素製錬技術と地域的な需給バランスをより重視すると強調した。環境保護の要因は今回の意思決定において重要な役割を果たした。アルミは戦略声明の中で、生産能力調整は2050年のカーボンニュートラル目標にも応えていると言及した。クイナナ工場の閉鎖により、年間約70万トンの炭素排出量が削減され、欧米炭素国境調節メカニズム(CBAM)などの政策との協同が形成される。
Alcoa Corpは同時に傘下のギニア、ブラジルなどの低コスト鉱区の資源統合を加速し、原材料の自給能力を強化し、同社の低コスト地域に生産の重心を移す戦略的意図を示した。8.9億ドルの再編費用は主に従業員の配置、設備の解体、環境整備などの支出に関連しており、Alcoa Corpによると、今回の調整は短期的な財務諸表に圧力を与えるものの、長期的には全体の利益率と資本収益率の向上に役立つ。
2、市場の影響：アジア太平洋地域の需給バランスに挑戦
クナナ工場の撤退は、世界のアルミナ市場の供給量を約2.5%減少させると予想されており、この少なからぬ割合はアジア太平洋地域のアルミナ需給のバランスを悪化させる可能性がある。金属市場研究機関CRUの分析によると、中国以外のアルミナ生産能力は縮小したり、2026年以降の価格中枢の上昇を後押ししたりする。
同時に、Alcoa Corp生産能力の重心が大西洋沿岸に移行し、世界貿易の流れにさらに影響を与えるだろう。
世界のアルミナ市場は微妙なバランス状態にある。百川盈孚によると、2025年8月の世界（中国を除く）のアルミナ生産量は477.4万トンで、前年同期比0.21%増加し、前月比0.57%増加した。2025年8月末時点で、世界（中国を除く）のアルミナ生産能力は8915万トン、着工生産能力は6680万トンで、稼働率は74.93%である。
しかし、需給バランスはシフトしつつある。2025年8月の世界（中国を除く）冶金級アルミナ生産量は477.4万トンで、トンアルミニウムアルミナ単位消費量1.93トンから計算すると、8月の世界（中国を除く）アルミナ供給余剰は約2.41万トンだった。しかし、9月には世界（中国を除く）の冶金級アルミナ供給余剰量が約6.74万トンに拡大する見通しで、市場供給が緩和されていることを示している。
3、連鎖反応：アルミ産業チェーンが二重の打撃を受ける
Alcoa Corpがオーストラリアのクイナナ工場の閉鎖を発表したと同時に、ニューヨーク州オズウェゴにあるアルミ大手ノベリス（Novelis）の工場で深刻な火災が発生し、重要な生産エリアが完全に焼失し、来年初めまで操業を停止する見通しだ。この事故はAlcoa Corpの生産能力調整とともに、世界のアルミ産業チェーンに対する二重の打撃を構成した。
ノヴィリス・オスウェゴ工場は、米国の自動車業界にアルミ板原料の約40%を供給しており、フォード・モーターやその他の自動車メーカーの重要なサプライヤーとなっている。今回の事件でフォードなどの自動車メーカーの一部モデルの自動車生産が著しく遅延し、影響は数カ月続く。
2つの大事件が相次いで発生し、世界のアルミ産業チェーンの脆弱性を露呈した。クナナ工場の閉鎖は川上の原料供給に影響を与え、ノベリス工場の火災は川下の自動車産業チェーンに直接影響を与えた。この二重の打撃は、世界のメーカーにサプライチェーンのレイアウトと在庫戦略を再考させる可能性がある。
4、中国要因：世界市場構造の重要な変数
中国は世界最大のアルミニウム生産国と消費国であり、その市場動態は世界のアルミニウム需給バランスに決定的な影響を与えている。
2025年8月、中国全国のアルミナ生産量は778・23万トンで、7月より26.67万トン増加し、3.55%増加し、前年同期より3.35%増加したと推定されている。企業利益の修復及び『対外貿易法』の推進に伴い、一部の企業は生産ラインの点検修理が再開され、現物の供給が徐々に緩和されている。
中国のアルミナ市場は徐々にタイトなバランスから緩和的な局面に転換している。Mysteelの統計によると、8月末時点で全国のアルミナ総在庫は431.6万トンで、7月より23.4万トン増加した。一方、国内の電解アルミニウム業界の利益は非常に大きく、企業の生産積極性を刺激した。一方、当期は一部の港に輸入アルミナが続々と入港し、港湾在庫も小幅に増加した。
輸出入の面では、百川盈孚のデータによると、2025年8月に海外から中国に輸送されたアルミナ総量は約8.85万トンで、中国から海外に輸送されたアルミナ総量は18.60万トンで、純輸出状態を示している。この傾向はアルコアのクイナナ工場の閉鎖でさらに強化される可能性がある。
5、将来の趨勢：価格変動と産業再構築
供給面では、9月に新たな生産能力が着地しなかったが、上半期の新たな生産能力が安定して産出し、一部の企業の点検・修理生産ラインが絶えず操業を再開しているため、現物供給はさらに緩和され、時価の下押し圧力が強まる。
しかし、アルコア・クイナナ工場の閉鎖はこの傾向を変える可能性がある。現物市場では、アルミナ現物価格が下落して運行し、10月第1週の平均価格は3189・08元/トンで、先週より36.98元/トン下落し、下落幅は1.15%だった。より長期的な視点から見れば、米アルミニウム生産能力の重心が大西洋沿岸に移行し、世界のアルミニウム貿易構造を再構築する。ギニアやブラジルなどの低コスト地域の資源統合は米アルミの原材料自給能力を強化するが、アジア太平洋地域はより大きな供給リスクと価格変動に直面する可能性がある。
世界のアルミナ市場の貿易の流れは大きく変化しつつある。米アルミ生産能力の重心が大西洋沿岸に移転し、ギニア、ブラジルなどの低コスト地域の資源統合は、いずれも将来の産業チェーン配置が地域バランスとコスト効率をより重視することを示している。
今後、中国以外のアルミナ生産能力は収縮したり、2026年以降の価格中枢の上昇を推進したりする。これらの変化に直面して、グローバルアルミ業界は、この新たな市場構造に対応するために、サプライチェーンのリスクと地域戦略を見直す必要がある。
～関連記事～
米アルコア、豪アルミナ精錬所を恒久閉鎖 設備老朽化で、価格回復も間に合わず
（趙 嘉瑋）
