6961 エンプラス 26/3期 大幅増額修正メモ
26/3Q2大手GPUメーカー向けAIサーバー用ソケット販売増で31％増収74％営利増に大幅増額修正
株価6710円（10/27） 時価総額653億円 発行済株9732千株
PER（26/3修正会予：14.5X）PBR（1.08X） 配当90円 配当利回り：1.3％
要約
26/3Q2大手GPUメーカー向けAIサーバー用ソケット販売増で31％増収74％営利増
10/27に26/3H1（差引き26/3Q2）並びに26/3期業績の大幅増額修正予想、10円増配の開示が行われた。
26/3H1は売上高209億円（期初計画比20億円上振れ、6.1％増）、営利30億円（同18億円上振れ、10.6％減）予想と、大幅増額修正した。26/3Q1が15.1％減収、58％営利減と低迷、26/3Q2も同期比75％営利減を想定していたが、大変化となった。ちなみに26/6Q2は売上高119億円（7/28予想比18億円上振れ、同期比30.8％、26/3Q1比32.2％増、営業利益は20.95億円（同18億円上振れ、同期比74.4％増、26/3Q1比2.3倍）となった。
セグメント別の開示はないが、大半が半導体事業の上振れとみられる。具体的には26/3H1の半導体事業で、サーバー用途において大手GPUメーカー向けAIサーバー用ソケットの販売が好調に推移したことが大きい。また自動車用途において新規顧客獲得によりシェア拡大したことも寄与し、半導体事業でサーバー用途、自動車用途、モバイル用途の販売好調で大幅増修正に。なお半導体だけでの増額と仮定すると、半導体事業の売上高は110億円（期初計画比34億上振れ、7/28修正予想比20億円上振れ、前年同期比33％増、前下期比40％増）と推定される。なお大手GPUメーカーは特定されていないが、CPUではAMDが主要ユーザーであり、AMDのInstinct MI300X GPU向けなどを手掛けていると思われるが、今回の増額は額も大きい。このため、AIGPUでシェア80％～90％を占めるNVIDIAのGPU（例：H100、Blackwell世代）向けにTSMCからテストを請け負っている台湾の主要なOSATであるKYEC、Amkor、SPILなどから発注を受けたと見られる。NVIDIA向けではヨコオが台湾OSAT向けでテスト用のプローブピンを供給しているが、増産に伴い「セカンドソーシング」または「マルチソーシング」としてエンプラスが加わったものとみられる。また企業自動車用については新規ユーザーとのことで、欧米のパワー系ではない車載半導体大手の1社とみられる。
26/3下期はハイパースケーラー向けASIC増も加わり大幅減減益予想から19％営利増予想
26/3下期については大手GPUメーカー向けAIサーバー用ソケット販売増に加えAIデータセンタ向けにハイパースケーラー向けASIC増も加わるとのことで、下期も増額修正している。具体的には26/3H2は売上高201億円（期初計画比10億円増額、同期比9.4％増、26/3HI比3.8％減）、営業利益23億円（同10億円増額、同期比19.0％増、26/3H1比23.3％減）予想と、当初の33％大幅営業減減益予想から19％営利増予想と大きく変化した。なおハイパースケーラー向けASICの相手先としては、発注先はGoogleのTPUやAmazonのTrainiumのようなカスタムチップ市場の企業群の向けにデバイス設計で実績のあるBroadcomやMarvellなどとみられる。実際の納入先としては製造するTSMCやを通じてやはり台湾OSAT向けとなろう。
部門別の予想開示はないが、下期も半導体が大半の増額を占めると見られる。このため半導体のみ増額と仮定した場合、26/3H2の半導体事業は売上高110億円（期初計画比20億円増額、7/28修正予想比10億円増額、同期比40.0％増、26/3H1比％0％増）予想となる。
26/3期0.2％減収53％営利減予想を8％増収、営利横ばい予想に増額もさらに増額も
26/3期予想は売上高410億円（期初計画比30億円増額、0.2％増）、営利53億円（同28億円増額、0.6％増）予想とした。増額の大半が半導体事業とみられるが、半導体向けはスマートフォン向けなどが季節性から上期比較で落ち込むものの、AI半導体関連は新モデル投入が続いており、下期が上期比横ばいとは考えにくく、半導体事業でさらなる上振れが期待できる。
なお、26/3H1の正式決算発表は10/31の予定。同日16：30よりWEB決算説明会が実施予定となっており、IRユニバース予想は説明会後に予想数字をレポート予定。株価としてはAI半導体向けの受注拡大継続でややポジティブに変更する予定。
*表は同社ニュースリリース資料から添付、チャートはヤフーから掲載
