8月7日15時半、第一希元素化学は27/3期1Qの決算を発表し、業績見通しを据え置いた。詳細は以下の通り。なお、同社は1Qのため、説明会を開催しないが説明資料は作成している。
＜27/3期1Q＞
〇1Q実績
今1Qの業績は、販売数量の増加や為替の影響、原料価格上昇に伴う単価上昇などにより、前年同期比で大幅な増収・増益となった。
売上高101億円（前年同期比 +24.9％）、営業利益11.5億円（同 2.2倍）、経常利益14.0億円（同 92.6倍）、当期利益 9.5億円（黒転）。
図表1、27/3期1Q実績（百万円、％）
出所：会社発表資料よりIRU作成
〇営業利益の増減要因分析（単前年同期比 +6.2億円）
営業利益は、前年同期の5.2億円から11.5億円へと大きく増加した。具体的な増減要因は以下の通り。
●売上による影響（＋5.9億円）
自動車排ガス浄化触媒を中心に販売数量が増加したこと（＋3.0億円）に加え、原料価格の上昇を受けた価格転嫁効果などによる販売単価の上昇（＋3.1億円）が大きく寄与した。
●ベトナム子会社の影響（＋1.3億円）
販売単価上昇（＋3.8億円）などのプラス効果が、生産効率変化（▲0.4億円）や前期の一過性要因である在庫評価影響（▲2.0億円）などを上回った。
●販売費および一般管理費（＋0.9億円）
人的投資の増加（▲1.4億円）があったものの、研究開発費の減少（＋0.4億円）や、計画に対する費用執行の後ろ倒しなどにより、全体として利益の押し上げ要因となった。
●為替影響（＋0.6億円）
円安により売上で＋3.6億円の影響があったが、原価が▲2.9億円となり、相殺後のネット影響は小幅なプラスに留まった。なお、為替は159.57円/ドル（14.98円/ドルの円安）
●売上原価変動による影響（▲2.5億円）
生産調整影響（▲1.6億円）および在庫販売影響（▲0.9億円）が利益の押し下げ要因となった。
＜分野別の販売実績・事業状況＞
〇戦略分野（売上高14億円、+35.8%）
エネルギー分野を中心に各用途で増収を達成した。
●半導体・エレクトロニクス（売上高4億円、+12.1%）
・電子部品用途：コンデンサ需要が堅調に推移したことで、前年同期比42.3%増と大きく伸長した。
・半導体用途：地政学的な不確実性の高まりを受けて顧客が慎重姿勢をとった結果、一部で製造装置関連需要が弱含み、前年同期比34.6%減となった。
●エネルギー（売上高4億円、+82.0%）
・二次電池用途：車載電池向けにおいて、顧客が地政学リスクを回避する動きが継続し、同社製品の需要が堅調に推移した。量産化に向けた評価・検討も進み、需要が拡大した結果、前年同期比33.3%増となった。
・SOFC（固体酸化物形燃料電池）用途：AI市場の成長に伴うデータセンター向け安定電力源としての需要が好調を維持した。前年同期におけるサプライチェーン内の在庫調整局面からの回復もあり、前年同期比2.3倍と急増した。
●ヘルスケア（売上高5億円、+ 27.2%）
・生体材料用途：原料価格上昇に伴う販売単価の上昇により、前年同期比28.4%増となった。
〇自動車排ガス浄化触媒分野（売上高65億円、+ 28.1%）
ハイブリッド車需要の堅調な推移に加え、サプライチェーン上の不透明感や地政学リスクを背景とした顧客側の在庫積み増しの動きがあり、販売数量が前年同期比12.0%増加した。これに為替変動や原料価格の上昇に伴う単価上昇が加わり、全体の売上高は前年同期比28.1%増と好調を維持。
〇基盤分野（売上高21億円、+10.2%）
・構造部材用途：北米向けの需要が堅調に推移し、前年同期比11.2%増となった。
・ブレーキ用途：環境規制を背景としたジルコニウム材料需要が堅調だったことに加え、原料価格上昇による単価上昇も寄与し、前年同期比22.9%増となった。
＜財務状態の状況＞
26年6月30日時点の財務状態は、借入金の返済や調達構造の適正化が進んだ結果、自己資本比率などの指標が改善した。
＜通期業績見通しと今後の要因＞
〇業績見通し
1Qの実績は計画を上回る進捗をみせているが、今後の不確実性を総合的に勘案し、通期の業績予想は据え置きとした。 経常利益はすでに2Qの予想を上回る水準だが、主因が円安による「為替差益（3.9億円）」であり、今後の為替相場の変動により差損が発生するリスクを慎重に見極めている。
図表2、27/3期業績見通し（百万円、円/株）
出所：会社発表資料よりIRU作成
〇今後の上振れ・下振れ要因
●プラス要因（上振れ方向）
・原料価格の上昇に伴う、販売価格への転嫁効果
・地政学リスクの高まりを背景とした新規の案件開拓
・為替前提の変動（想定以上の円安進行）
●マイナス要因（下振れ方向）と対応策
・レアアース関連の輸出管理強化
対応策：調達ソースの多様化、代替品の検討
・顧客の需要調整に伴う影響
対応策：生産および在庫の適正化を推進
＜トッピクス＞
〇戦略分野：固体酸化物形燃料電池（SOFC）とジルコニウム
同社が戦略分野と位置付けるエネルギー分野において、固体酸化物形燃料電池（SOFC）は極めて重要な役割を持っている。
●電解質としての貢献
SOFCの電解質膜には同社の主要製品である「安定化ジルコニア」が使用されている。
●他方式（PEFC）との優位性比較
・PEFC（固体高分子形）に必要な白金（触媒）が不要。
・発電効率が約40〜65%と、PEFC（約30〜40%）と比較して高効率。
●データセンター向け需要急増の背景
・生成AIの普及に伴い、世界のデータセンターの電力消費量は2030年までに約9,450億キロワット時（24年の水準から倍増）に達すると予測されている。
・これに伴い、送配電網の増強を待たずにその場で電源を確保できる「分散電源（オンサイト発電）」として、高効率なSOFCへの期待と需要が急激に高まっている。
＜参考＞
図表3、四半期別業績推移（百万円、％）
出所：会社発表資料よりIRU作成
（IRuniverse 井上 康）
