ベルギーの非鉄・貴金属材料メーカのユミコア社は、コストインフレや貴金属価格の大幅下落にも拘わらず、拡大するEV用バッテリー正極材生産へ大幅な投資を継続しながら、2023年も順調に業績を拡大していると2月16日発表した。また従来の３事業部体制からコバルトなどの特殊材料事業を加えて４事業部体制へ事業を拡大している。

 

業績総括

• 収益 39 億 ユーロ(2022 年比 -7%)
• 調整後EBITDA は9億7,200万ユーロ（2022年比-16%）、調整後EBITDAマージンは25.0%（2022年は27.3%） 
• 調整後EBITは6億7,400万ユーロ（ 2022年比-22%） 
• ROCE — 13.5% (2022年 — 19.2%)
• 調整後純利益（グループシェア）は4億4,700万、調整後1株当たり利益は1.86ユーロ 

• 中核事業からのキャッシュフローは 12億1,700万ユーロ（2022年 – 8億3,500万ユーロ）。営業活動によるフリーキャッシュフローは3 億3,200 万ユーロ（2022年には3億4,400万ユーロ）
• 投資費用は8 億5,700万ユーロ（2022年には4億7,000万ユーロ）
• 純負債は12億6,600万ユーロ（2022年末 – 11億400万ユーロ）。これは、過去 12 か月の純負債/調整後 EBITDA 比率の 1.30 に相当する
• 2023 年の年間総配当案は0.80 ユーロ。このうち0.55ユーロは2024年5月に、0.25ユーロは2023年8月に中間配当として支払われる予定だった

 

　Umicore は、将来の成長に向けた投資を大幅に増やしながら、困難な年にも引き続き好調なキャッシュ フローと利益を提供した。

• 触媒¹ は3 年連続で記録的な数字を記録した。調整後EBITDAは4億3,600万ユーロに達し、前年比4%増加しました。当事業グループの業績は主に自動車触媒関連だ。同事業部門の売上高と収益は、中国の大型ディーゼル車生産の増加と世界の内燃乗用車生産の前年比増加により増加した。さらに、自動車用触媒は効率の向上において大きな進歩を遂げた。この事業グループは多額のフリー キャッシュ フローを生み出した。同事業グループの調整後EBITDAマージンは24.2%。

• エネルギーおよび表面技術 ¹の収益は2022 年のレベルを下回りました。この減少は主に二次電池材料からの収益の減少によるものだ。これらは、単一のリチウム効果が小さいことと、従来の契約による正極活物質の体積が小さいことの両方の影響を反映している。調整後のEBITDAは2億5,900万ユーロとなり、量産試作コストの低下と電池生産廃棄物の評価による一時的な大きな影響により二次電池材料の利益が若干増加した。予想通り、コバルト・特殊材料部門は大幅な減益を報告した。電気光学材料および金属蒸着ソリューション事業部門の堅調な業績と組み合わせると、同事業グループのEBITDA利益は24.6%となった。
• リサイクル ¹ は2023 年も粘り強さを示しました。この結果は2022年の優れた結果よりは低かったが、ロジウム価格が史上最高値に達した2020年を大きく上回った。調整後EBITDAは3億7,200万ユーロに達し、特に上半期のPGM価格の大幅な低下とコストインフレの影響により、2023年から30%減少しました。これらの不利な要因は、貴金属管理事業部門の好調な業績、戦略的金属ヘッジ、PGM 価格の下落に対抗するためのコスト効率化プログラムの開始によって部分的に相殺されました。厳しい市場環境の中、リサイクル部門は全体的に好調に推移し、EBITDAマージンは36.7%となった。

 

　ユミコアグループの2023年通年の収益は、2022年の42億ユーロに対し、39億ユーロとなった。グループの調整後EBITは6億7,400万ユーロ、調整後EBITDAは9億7,200万ユーロとなり、200ユーロを超える逆風もあり、2022年よ​​りも減少した。PGM価格とインフレからUmicoreは2023年に25%という高い調整後EBITDAマージンを維持し、2030年のRISE目標である20%以上に明らかに一致している。

 

　設備投資は前年比82%増の8億5,700万ユーロに達し、主に二次電池材料の注文契約を履行するための投資に関連した。投資が大幅に増加したにもかかわらず、グループ全体で運転資本の改善に重点を置いた結果、営業活動によるフリー キャッシュ フローは引き続き 3 億 3,200 万ユーロと好調を維持した。純金融負債はわずかに増加して 13 億ユーロとなり、その結果、その後 12 か月間のレバレッジ比率は調整後 EBITDA の 1.30 倍となった。

 

　4月の定時株主総会では1株当たり年間総配当金0.80ユーロが提案され、そのうち0.25ユーロは2023年8月にすでに支払われている。

 

　UmicoreのCEOであるMathias Miedreich氏は、「Umicoreの2023年の業績は、厳しい市場環境にもかかわらず、当社の成長軌道をさらに準備するための投資増加にもかかわらず、強力なキャッシュフローと利益を生み出す当社の能力を示している。当社は事業全体にわたるコスト削減で大きな進歩を遂げた。活動と同時に、当社のすべての事業は重要な戦略的マイルストーンを達成した。電池材料では、非常に厳格な契約条件によって保護された、重要かつ多様な注文ポートフォリオを確保した。さらに、当社は多額の政府補助金を確保することができた。ヨーロッパと北アメリカでの当社の事業拡大は約10億ユーロ相当であり、これらの補助金と最適化された生産能力拡張のおかげで、当社は受注を達成するために予想される純資本支出を削減することができた。2024年に向けて、当社のチームは優れた製品に焦点を当てている。実行し、目標への取り組みを継続する。当社の従業員、顧客、パートナー、株主の信頼とサポートに感謝したいと思う。」と述べた。

 

財務規律、効率改善の加速、および追加の戦略的金属ヘッジ

 

　Umicore は 2030 RISE 戦略に向けて急速に前進しており、過去 1 年半でいくつかの重要なマイルストーンを達成した。2022年6月のユミコア戦略の開始以来、現在のマクロ経済状況は大きく変化しており、特に貴金属価格の急激かつ強力な下落が顕著である。

 

　これに関連して、ユミコアは2023年に、3グループの純資本支出の総額が 2022年から2026年までの期間で38億ユーロに達すると予想されると発表した。2030 RISE 戦略の開始時点で資金需要が以前の想定よりも低いという事実は、政府補助金が予想よりも高いことと、ノンリコース債務による合弁会社の設備投資の一部資金調達が原因である。また、これは、顧客の契約や注文と緊密に連携した規律あるキャパシティ段階化、アジア太平洋地域の既存キャパシティの有効利用、および高度に選択的な追加の顧客プログラムを提供するために必要な資本が少ない最適化された上流モデルからもたらされた。

 

　さらに、2023 年の夏、ユミコアは成長のための効率化プログラムを開始した。これは、システムをサポートすることでコストの最適化、収益の増加、運転資本の改善を促進するために、さまざまなビジネス グループで継続的な効率改善を加速することを目的とした全社的なプログラム2030 RISE 戦略の枠組み内で遂行される。

 

　Umicore は、「Efficiency for Growth」が2024 年に少なくとも 7,000 万ユーロの EBITDA を生み出し(見通しに含まれる)、2025 年以降の EBITDA は 1 億ユーロを超えると予想している。

 

　最後に、戦略的金属エクスポージャーに関連して、Umicore は 2023 年に、以前よりも長期かつ構造価格の大幅に大きな割合をカバーする先物契約を締結した⁴。これにより、ボラティリティが低下し、特定の貴金属価格の影響から将来の収益が保護され、将来のキャッシュ フローがより適切に把握できるようになった。

2024年に向けた展望

 

　2022 年 6 月に 2030 RISE 戦略を導入して以来、Umicore は 2030 年までの野心的な成長計画に合わせて組織構造を適応させてきました。以前に発表されたように、二次電池材料の予想される成長をサポートするために新しい組織が導入された。ユミコアの事業部門は今年、これまでの 3 つの事業グループから 4 つの事業グループに組織されました。新しいセグメントは、電池材料、触媒、リサイクル、特殊材料といったさまざまな事業分野に重点を置きながら、引き続き主要な相乗効果と共通点を反映しています。

 

今後の見通し

 

　現在の市場の見通しと他のすべての要素が同じであることに基づいて、ユミコアは、5 つの バッテリー材料分野での売上高が 5 億 7,500 万ユーロから 6 億 7,500 万ユーロとなり、調整後 EBITDA マージンが約 22% になると予想している。欧州での新規顧客契約の開始とアジアでの設備稼働率の向上により、正極活物質（CAM）の販売量と収益が前年比で大幅に増加する一方、上流の製錬精製事業からの寄与は2023年までほぼ横ばいが続くと予想されている。

 

　2023年の業績を支えた一時的な影響がないことと、欧州と北米で進行中の生産能力拡大によるコストへの影響を考慮すると、通期の業績は昨年の実績とほぼ同水準にとどまると予想される。この一時的な効果とは別に、電池材料の性能は昨年に比べて大幅に向上すると予想されている。

 

　主に新規顧客契約の開始状況により、2024 年下半期には収益と利益が増加すると予想される。

 

　自動車用触媒事業部門は、2024 年も市場での強力な地位から恩恵を受け続けると予想されます。中国における大型ディーゼル車の成長は、内燃機関乗用車用途の減少を相殺すると予想され、その結果、引き続き堅調な基調業績が続くと予想されます。カタリス社の調整後EBITDAは、PGM価格の低下と現在の戦略的金属ヘッジを考慮すると、現在の市場予想⁶に近い、前記録的な年にいくぶん近い値になると予想されます。

 

　貴金属加工事業は、製錬所のメンテナンス停止が上半期の生産量に影響を与えるため、特に下半期に堅調な基礎的成果をもたらすことが予想されます。しかしながら、加工事業グループの利益は、貴金属価格の低迷により影響を受けることになります。現在の金属価格が年間を通じて維持されると仮定し、現在の戦略的な金属ヘッジ手段を考慮すると、当事業グループの 2024 年の調整後 EBITDA は前年水準を下回ると予想されますが、それでも 2020 年以前を大きく上回り、現在の市場見通しと一致しています⁶。

 

　特殊材料分野では、ユミコアは、コバルト＆特殊材料および金属蒸着ソリューション事業部門の業績に影響を与えた市況の悪化を部分的に相殺して、電気光学材料の好調な業績が継続すると予想しています。ビジネスグループの2024年の調整後EBITDAは前年のレベルより若干低くなることが予想されます。

 

　2024年の企業コストは2023年より1500万～2000万ユーロ低下すると予想されている。

 

　上記に基づいて、ユミコアは、2024 年通年のグループの調整後 EBITDA が 9 億ユーロから 9 億 5,000 万ユーロになると予想している。

 

 

ユミコアのプロフィール

　Umicore は循環型材料技術グループです。Umicore は、材料科学、化学、冶金の専門知識が大きな違いを生む応用分野に焦点を当てています。その活動は、電池材料、触媒、リサイクル、特殊材料の 4 つの事業グループに分かれています。各事業グループは、市場志向のビジネスユニットとして組織され、新技術の開発をリードし、日常生活に欠かせない素材やソリューションを提供しています。

　Umicore は収益のほとんどを生み出し、その研究開発努力のほとんどをモビリティ素材の純度とリサイクルに捧げています。Umicore の中核となる目的である持続可能な価値の創造は、その使命である「より良い生活のための材料」に沿った方法で材料を設計、製造、加工するという野心から生まれています。

　Umicore の産業、商業および研究開発業務は、従業員 11,500 名を超える世界の顧客ベースに最大限のサービスを提供するために世界中に展開されている。グループの2023年の収益（金属を除く）は39億ユーロ（収益は183億ユーロ）となった。

________________________________________________________________________

^{*注記。この文書における収益への言及はすべて、金属を除いた収益を指します（つまり、すべての収益要素から購入した次の金属の価値を差し引いたもの：Au、Ag、Pt、Pd、Rh、Co、Ni、Pb、Cu、Ge、Li、および Mn ）。}

注1　年間の事業グループおよび構造単位の個別の業績に関する詳細については、このプレスリリースの「触媒」、「エネルギーおよび表面技術」、および「リサイクル」セクションを参照してください。

注2　このうち、2023 年のコストインフレの影響は 5,000 万ユーロに達しました。

注3 　純投資支出 = 投資支出 – 政府補助金 + 資本拠出 (イオンウェイなど)。

注4 　これに関する詳細については、このプレスリリースの「財務諸表 – ヘッジ」セクションを参照してください。

注5 　すべての収入から次の購入金属の価値を差し引いたもの: Co、Ni、Li、Mn。

注6 　2024 年 2 月 15 日の VARA コンセンサス。

 

 

（IRuniverse　Katagiri）

 

 

関連記事