世界のニッケル、コバルト、リチウム市場と関連するブラックマス回収産業は、エネルギーモデルチェンジとサプライチェーンの再構築の重要な節目にある。最近、中国のリチウムイオン電池用再生ブラックマス原料の輸入管理に対する政策規範は、さらに市場の注目を集めている。
一、資源分布と供給集中度
世界のリチウム、コバルト、ニッケル資源の分布は高度に集中しており、特定のサプライチェーンリスクをもたらしている：
二、電池ブラックマス市場と輸出入政策の影響
「ブラックマス」は主に使用済みリチウムイオン電池を物理破砕、選別などの前処理を行った後に得られた電極材料粉を指し、リチウム、ニッケル、コバルト、マンガンなどの有価金属を豊富に含み、再生利用の重要な原料である。
1、政策規範と市場影響
2025年初め、中国生態環境部などは「リチウムイオン電池用再生ブラックマス原料輸入管理の規範化に関する事項に関する公告（意見募集稿）」を発表し、ブラックマス輸入管理の規範化を目指した。これは厳格な環境保護と安全基準の下で、条件を満たすブラックマス原料の輸入が合法化される見込みを意味する。
2、政策実施後の市場パフォーマンス
短期的な供給ショックは限られている：政策が自由化された後、短期的には中国のブラックマス市場の供給を一定の支えがある。しかし、海外のブラックマスのフッ素含有量などの環境指標の多くは国内の要求を満たしていないため、実際に輸入できる数量は相対的に限られている。市場では基準に合致するブラックマスの供給源が不足しており、不合格粉との価格差が広がっている。
価格伝導メカニズムが現れた：海外のコバルト中間品（例えばMHP）は輸出禁止などの要因により価格の上昇幅が比較的大きく（政策後の累計上昇幅は125%に達した）、これはコバルト系加工品の利益を圧迫し、川下製品の価格を上昇させた。
三、将来のトレンドの展望
1、需給構造と価格
ニッケル：中長期的に需給が依然として過剰になると予想され、価格中枢が圧迫される。しかし、インドネシアの産業政策（例えばRKABの承認進度、輸出関税など）による短期的な変動に注目する必要がある。
コバルト：供給過剰は依然として主旋律だ。しかし、DRCコンゴのコバルト中間品輸出禁止などの要因が引き続き価格支持を提供する可能性があり、価格のボラティリティは弱まると予想されている。長期的に見れば、三元電池の高ニッケル低コバルト化傾向は不可逆的である。
リチウム：2025年全体では依然として過剰となる見通し（ニュートラルシナリオでの過剰幅は約6─6.5万トン）。価格動向は江西省雲母鉱の生産再開状況、塩湖と豪鉱の増加放出リズム及び川下需要の回復強度を注意深く注視する必要がある。
2、ブラックマスとリサイクル產業
標準化と大規模化：ブラックマスの成分、含有量、不純物の基準は徐々に統一され、貿易と価格計算に便利になる。
技術の高度化とコスト競争：湿式冶金（ニッケルの80-90%を回収できる見込み）、火法冶金、短プロセス再生技術が競争の焦点となる。
グローバル化配置：中国企業は海外（例えばヨーロッパ、東南アジア）に前処理粉末打ち基地をより多く配置し、標準に合致するブラックマスや中間製品を生産した後、国内に輸送する可能性がある。
3、戦略的次元のアップグレード：
重要鉱物の戦略的地位は持続的に向上し、主要消費国は政策を通じて本土のサプライチェーンと回収システムを支援する。
電池化学系の多元化（例えばリン酸鉄リチウム、ナトリウムイオン、固体電池など）は、ニッケル、コバルトに対する中長期的な需要構造に知らず知らずのうちに影響を与える。
ESG要因（環境、社会、ガバナンス）は鉱物源とリサイクル企業を評価する重要な尺度となり、資金調達、コスト、市場アクセスに影響を与える。
四、結論
世界のニッケル、コバルト、リチウム市場は2025年に全体的に供給が緩和されると予想されるが、地政学、貿易政策、環境保護法規などの人為的要因が短期的な変動を高めるだろう。
ブラックマス輸出入政策の規範化は中国再生資源業界発展の必然的な段階である。低コストの海外廃棄物の大規模流入のゲートを開くのではなく、より高品質で環境に優しいハードルを設定している。
将来の競争は資源の競争だけでなく、技術、標準制定権、サプライチェーンの強靭性の総合的な競争になるだろう。リサイクル.リサイクル産業の台頭は、世界のグリーンモデルチェンジのためにより持続可能な「都市鉱山」の道を構築しつつある。
（趙 嘉瑋）
