2024年9月第2週の中国のニッケル銑鉄とニッケル鉱石価格は小動き。秋の金属取引シーズンに入ったものの、長引く中国景気の低迷を背景にステンレス需要の滑り出しがさえず、銑鉄需要も勢いがない。動意の鈍さは鉱石需要にも波及している。精錬は国際取引所での在庫増加が価格の圧力になっている。

 

■銑鉄は行ったり来たり、鉱石は70ドル割れ回避

 

過去３ヶ月間のニッケル銑鉄価格の推移(NPI content 10-15% China)(RMB/Nickel/MTU)

 

　中国のニッケル銑鉄価格は9月5日に高値RMB1015/MTUを付けた。8月中はRMB1010のラインを挟んで小幅なレンジで行ったり来たりの展開で、足元も8月初旬の水準に戻したに過ぎない。中長期で見れば2020年8月以来およそ2年ぶりの安値圏にある。

　上海有色網(SMM)は9月9日のレポートで、「ステンレス需要は例年のピークシーズンを迎えたものの、滑り出しは好調ではなかった」と指摘。一方で、10月1日の中国の国慶節(建国記念日)を挟む大型連休の接近を受けて駆け込み的に在庫を増やす製錬所も出始めているとし、今後の「下値は一定程度支えられるだろう」と予測した。

 

　中国では最終製品の価格がどうしても上がらない。中国国家統計局が9月9日に発表した2024年8月の卸売物価指数(PPI)は前年同月比1.8%下落し、下落率は4月以来4か月ぶりの大きさとなった。中国のPPIは既に2年近く前年割れが続く。ステンレスに限らず最終製品の需要が伸びない中で、原材料価格も値上がりしにくい。

 

中国PPIの推移

 

(出所:中国国家統計局)

 

過去３ヶ月間のニッケル鉱石価格の推移(1.8min CIF China)($/ton)

 

　中国のニッケル鉱石価格は8月29日に仲値$72/tonを付けた。8月1日に$70ちょうどと2019年９月以来およそ4年11か月ぶりの安値圏に落ち込んだが、懸念された$70割れを回避したことで安心感が広がっている。ただ、中国景気のさえない状況は変わりなく、積極的に在庫を積み増す動きも限定的だ。

 

　ferroAlloynetは9月6日の週刊レポートで、「中国ではニッケル銑鉄の製品価格の下落でニッケル銑鉄工場の原材料調達意欲が低下している」と指摘。「国際市場でも、フィリピン産ニッケル鉱石の高値での調達に応じてきたインドネシアの購入意欲が一巡した上、天候の改善によりインドネシア産ニッケル鉱石の生産も増えつつある」と分析した。

 

■精錬価格は9月に入り尻すぼみ

 

過去3か月間のLME($/ton)とSHFE(RMB/ton)のニッケル価格の推移

 

　精錬ニッケル価格は下落基調となっている。ロンドン金属取引所(LME)でのニッケル価格は9月9日に現物$1万5655/tonに下げた。上海先物取引所(SHFE)のニッケル価格は9月9日に現物でRMB12万2460/tonとなった。LMEは8月中旬に$1万6000台を、SHFEは8月初旬にRMB13万台をそれぞれ回復したが勢いは続かず、9月に入り相次いで節目を割った。

　足元では中国からの輸入増に伴いLMEでのニッケル在庫が急増。価格の下押し要因となっている。

 

関連記事: LMEニッケル在庫増加要因　インドネシア→中国→LME倉庫 | MIRU (iru-miru.com)

 

 

(IR Universe Kure)

 

 

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