国産ナフサ価格は海外市況の安定的な動きの下で、円安基調から強含みの動きにある。10月～12月はキロリットル当たり6万3,900円前後となり、3四半期ぶりに上昇に転じる可能性が高い。足元の状況からは26年1月～3月も前四半期比0.6％程度の上昇が見込まれる。
25年7～9月の国産ナフサ価格は前年同期比1万円の下落
国産ナフサ価格は25年7～9月がキロリットル当たり6万3,200円で確定している。国産ナフサ価格は2四半期連続の6万円台となり、前四半期比では3,100円の下落、前年同期比では1万円の大幅な下落と軟調な動きにある。国産ナフサ価格は海外ナフサ価格のほぼ2ヵ月遅れの入着ベースに諸経費を加算することで四半期ごとに決定されるが、海外ナフサ価格(月平均値)は5月がトン570ドル強、6月が590ドル強、7月が580ドル強と落ち着いた動きとなり、円相場も1ドル146円前後の小動きにあったことが背景にある。
10～12月の国産ナフサ価格は6万3千台後半に上昇の可能性大
10月～12月の国産価格を貿易統計、海外ナフサ市況、円ドル相場から試算すると、キロリットル当たり6万3,900円前後となり、3四半期ぶりに上昇に転じる可能性が高い。輸入ナフサ価格は10月の貿易統計ベースではキロリットル6万3,053円と前月比1,759円上昇となっている。海外ナフサ市況がトン当たり500ドル台後半での強含みとなり、円相場も１ドル149.51円と円安基調となったことが背景にある。
その後の海外ナフサ市況は9月中旬にかけてトン当たり600ドル台を回復する場面もあり、円安基調の継続から、11月の輸入ナフサ価格はキロリットル当たり6万3千円台前後と推察される。また12月の海外ナフサ市況はトン当たり570ドル前後の動きとなり、円相場も1ドル150円前後であったことから、輸入ナフサ価格はキロリットル当たり5万9千台に下落すると試算できる。
原油安も円安から年明け後も強含みの展開か
26年1月の輸入ナフサ価格は強含みとなる。海外ナフサ価格はトン当たり570～580ドルと堅調な展開も、円相場が1ドル155円台の円安基調になるためキロリットル当たり6万3千円前後となる見込み。国産ナフサ価格に換算するとキロリットル当たり6万５千円前後となる。２月分の輸入ナフサ価格はまだ予想の域を出ないが、12月中旬までの海外市況、円相場からするとキロリットル当たり６万２千円前後になると推察される。足元の状況が３月に向けて続くとすると、３月の輸入ナフサ価格もキロリットル当たり６万２千円前後となり、26年1月～3月の国産ナフサ価格はキロリットル当たり6万4,300円程度と前期比400円。0.6％だが上昇することになる。
原油市況はOPECプラスが26年1~3月は増産の中止を決定しており、米国の原油在庫の積み上がりなどの押し上げ要因はあるが、ロシア・ウクライナの停戦交渉など地政学的なリスクが残るため一進一退の動きになり、原油市況からのナフサ市況の変動要因は限定的になろう。ナフサ需要は中国のエチレン等の増産に対し韓国などの減産からナフサ・エチレンのスプレッド面からは底値に達しており、海外ナフサ市況も安定的な動きになる可能性が高い。26年の国産ナフサ市況は円相場の動向がカギとなろう。
日系化学企業の25年度下期想定は原料弱含みに
国内の化石化関連企業の前提を見ると、国産ナフサ価格は25年度上半期の実績がキロリットル当たり6万4,700円、1ドル146.10円であったが、中間決算を経て期初想定に対し円相場は円安方向に見直している企業が大方ではあるが、国産ナフサ価格に関しては製品ミックスの違いによる立場の違いもあり引き下げ、引き上げの企業が混在する格好にあるが、総じて期初の計画に対して樹脂・樹脂加工の比率の高い川下企業は原料安の方向に見直す傾向にある。
川上に位置する三井化学は国産ナフサ価格を1キロリットル6.5万円で据え置くも、円相場を1ドル140円から147円の円安方向に見直している。三菱ケミカルは国産ナフサ価格を1キロリットル6.5万円から6.3万円に引き下げ、1ドル140円から150円に見直している。プラスチックフィルム大手の東洋紡は国産ナフサ価格を1キロリットル6.5万円から6.4万円に引き下げている。上期に対し国産ナフサ価格が下落するとスプレッドマージンの改善となる。在庫評価損益にはマイナスもスプレッドマージンの改善期待が輸出採算の改善と相まって好転する方向にあると推察される。
（IRuniverse 叶 一真）
