2026年1月9日、酸化ジスプロシウムの現物平均価格は1日で2万元/トン急騰し、147.75万元/トンで取引を終えた。価格帯は一気に146.5～149万元/トンを突破した。この価格の異常な動きは単なる市場の投機ではなく、複数の根本的な矛盾が集中して爆発した兆候である。その引き金となったのは、主要な海外輸入源であるミャンマーでの政情不安による供給中断であり、国内では中・重希土類の採掘に対して厳しい割当制と環境規制が適用されている。こうした供給の急激な逼迫は、新エネルギー、軍需、ロボットなどの戦略分野での需要の急増と激しく衝突し、一瞬にして、マイナー金属である酸化ジスプロシウムを、世界の資源競争の最前線に押し上げた。
一、危機の原因：多様な制約下での構造的な不足
現在のジルミウム市場の緊張状況は、供給側の硬直的な制約と需要側の急激な増加が相互に作用した結果であり、明らかな構造的な不足が見られる。
1、供給側：地政学と国内政策の二重の束縛
世界の希土類供給構造は非常に集中しており、中国は中・重希土類（特にジスプロシウムやテルビウム）においてほぼ独占的な資源および分離技術を有している。しかし、この優位性は国内外からの圧力に直面している。
海外供給の脆弱性が浮き彫りになった。
ミャンマーは中国の中・重希土類原料の主要な輸入国だが、政情の不安定により供給が中断し、輸入量が大幅に減少した。これにより、世界の希土類サプライチェーンの脆弱性が露呈するだけでなく、輸入に依存する国内の南方分離製錬企業も「米がなく料理できない」状況に陥り、一部の企業は操業負荷を低下させざるを得なくなった。
国内の供給弾力性は限られている。
戦略的資源と環境保護を目的として、中国は希土類の採掘に対して厳格な総量指標制限を実施している。2024年の希土類採掘総量指標の前年比増加率は5.88％にとどまり、前年比で大幅に鈍化した。また、環境保護政策の強化により、一部の産地では季節的な生産制限が行われている。新規プロジェクトの稼働も進んでいるものの、生産能力の拡大が遅れており、市場の需要不足を短期間で埋めることは難しい。こうした一連の政策により、業界の集中度が加速的に高まり、資源や割当量が大手企業にさらに集中している。中小メーカーはコスト圧力の下で、次々と市場から撤退している。
2. 需要側：戦略的新興産業が共に引する「剛性成長」
供給が縮小する一方で、需要側は歴史的な爆発的な成長期を迎え、複数の戦略的新興産業が強力な協力体制を築き上げ。
新エネルギー自動車と風力発電の基盤となる需要：新エネルギー自動車産業の急速な成長により、高性能の永久磁石駆動モーターに対する需要が継続的に高まっている。また、大出力の洋上風力発電設備の設置量の増加も、新たな需要を生み出している。これら二つの分野が、酸化ジスプロシウムの需要の基盤となっている。
人形ロボットと軍事産業の「未来のエンジン」：
より大きな可能性を秘めたのは、人形ロボットの産業化が加速していることだ。その量産計画により、ジスプロシウム酸化物には、規模の大きな新たな需要市場が開かれる。さらに、軍事分野は高純度・高性能の希土類材料への依存が不可欠であり、国家の戦略的安全保障を支える基盤となっている。こうした新興分野の需要は量が大きく、材料の性能に対する要求も極めて高い。これにより、酸化ジスプロシウムへの依存はさらに高まっている。
3. 政策面：国内規制と国際的な障壁が複雑に絡み合っている
政策環境が、世界中の酸化ジスプロシウムのサプライチェーンや貿易の流れを大きく変革している。
中国は資源の支配力を強化する動きを見せている：
中国はこれまでに中重希土類の輸出規制を強化する政策を相次いで打ち出しており、商務部は4つの文書を相次いで発表し、ジスプロシウムやテルビウムなどの中重希土類および関連技術・設備の輸出規制を強化した。これは希土類の戦略的立場を高め、国内産業の高度化への転換を促すことを目的としている。例えば、2025年4月に酸化ジスプロシウムなどの製品に対して輸出規制が実施されたことで、世界市場の供給ルートが直接的に逼迫し、海外価格が急騰した。
西側がグリーン化と関税壁を築く：
これに対し、アメリカやEUなどの経済大国は「国家安全」や「環境保護」を名目に貿易障壁を設けている。アメリカは2026年から中国製の永久磁石に対して25％の関税を課すと発表し、EUの炭素国境調整メカニズム（CBAM）も関連製品の輸出コストを高めている。こうした「中国が資源を制御し、西側が障壁を設ける」という政策的対立は、グローバルサプライチェーンの分断と不確実性をさらに悪化させている。
二、未来の変化
将来を見据えると、酸化ジスプロシウム（DyOxide）の供給と需要の不均衡は中長期的にも続く可能性があり、さらに拡大する可能性もある。その動向は、以下のいくつかの重要な要因の相互作用によって決まるだろう。
1、需要と供給の博弈：ギャップが長期化する可能性があり、価格の中枢が上昇する
短期的には、春節前の在庫準備需要と海外の鉱物供給リスクが重なり、価格の上昇をさらに押し上げる可能性がある。中長期的には、世界のジオキシド・ドリジウム（DyO₂）需要の伸びが、有効供給の拡大を上回るペースで続くと見込まれる。米国などでは国内のキーミネラルサプライチェーンへの投資が進んでいるものの、中・重希土類分野では短期的に外部への依存を脱するには難しい。中国のクォータ制限や海外の新規プロジェクトの稼働が遅れていることから、供給面での爆発的増加は期待できない。このため、今後しばらくの間、需要と供給のギャップが続く可能性があり、ジオキシド・ドリジウムの価格は高水準を維持する見込みだ。
2. 技術のブレークスルー：依存度の低減と価値創造の両面性
技術の進化は、将来の供給と需要の構造に影響を与える最大の変数であり、主に2つの方向に展開している。
減量と代替技術として、「希土類を含まない、あるいは低希土類」を特徴とする技術路線の開発が進められている。また、「結晶界拡散技術」などの先進プロセスを用いてジリジウムの添加量を削減する方法も存在する（中国稀土集団の技術では、添加量を18％削減できる）。こうした技術が将来的に代替技術として定着し、単位製品あたりの希土類消費量を低減する可能性がある。新エネルギー自動車の1台あたりの希土類使用量についても、技術の進化に伴い減少するリスクがある。これらの技術が突破すれば、需要の圧力を緩和できるだろう。
一方で、技術の進歩はより高度な応用シーンや価値を生み出している。たとえば、北方レアアースは核級ネオジム合金の開発により、高級な軍事関連の受注を確実に獲得している。また、レアアースの回収技術、特にネオジム鉄ボロン（NdFeB）廃棄物からジスプロシウムやテルビウムを回収する技術の突破は、供給不足を埋め、資源の循環利用レベルを高める上で鍵となる。回収技術で突破口を切り開く企業は、強固な競争優位を築くことになるだろう。
3. 構造の再編：「中国主導」から「多極ネットワーク」へ
地政学的リスクにより、世界中の希土類供給チェーンは困難な再構築を余儀なくされており、「多極ネットワーク」という新たな構造が徐々に形を成しつつある。
資源の安全を確保するため、中国の企業は海外での資源開発を加速している。例えば、中国とロシアが共同で「北極希土類物流ルート」を建設し、中国とアフリカが共同でコンゴ（金）の軽希土類鉱山を開発し、2026年に稼働を開始することで供給不足を補う計画だ。これらの取り組みは、単一の輸送ルートや資源供給源への依存を減らすことを目的としている。
欧米諸国はサプライチェーンの「近岸アウトソーシング」と地元化を推進している。企業は生産能力をメキシコやベトナムなどに移転し、アメリカ本土でも磁気材料の生産能力の拡大が加速している。アメリカは巨額の投資を通じて、2030年までに希土類永久磁石材料の自給率を50％に達成することを目指している。この「近岸アウトソーシング＋地元製造」というモデルは、中国への依存を減らすことを目的としている。
企業の「ダブルサイクル」戦略は、中国を代表する磁気材料メーカーである金力永磁は、メキシコに工場を設立し、北米市場への展開を図るとともに、国内および「一帯一路」地域の市場にも力を入れている。これにより、「内外のダブルサイクル」を実現し、サプライチェーンの柔軟性を高めている。
三、 結論
酸化ジスプロシウムの「危険」とされる性質は、実際にはその「戦略的価値」の極端な現れである。それはまるでプリズムのように、カーボンニュートラル時代と大国間の科学技術競争という背景の下で、重要な鉱物資源が経済・科学技術・安全保障を結ぶ核心的な結びつきとなっていることを浮き彫りにしている。酸化ジスプロシウムをめぐるこの駆け引きには単純な勝者はない。これは、すべての関係者の戦略的知恵と総合力を試すものである。
中国にとって、強みと課題が共存している。強みとしては、完全な産業チェーン、世界市場の95％を占める先進的な分離技術、そして構築を進めているグローバルな資源ネットワークがある。課題としては、資源保護と産業発展のバランスをどう取るか、サプライチェーンの「脱接」リスクにどう対応するか、そして先端技術分野でリードを維持するかが挙げられる。中国の道は、「規模拡大」と「資源輸出」から、「価値の深耕」と「技術の価格設定」へと転換することにある。持続的な技術革新（例えば、結晶界拡散やリサイクル技術）と標準の策定を通じて、ハイエンド応用分野で代替不可能な優位性を築いていくことが求められる。
グローバルな産業において、単一で高度に集中したサプライチェーンのモデルは、持続不可能なリスク要因と見なされている。今後は、より地域化され、多様化し、コストも高まるサプライチェーンネットワークが常態化するだろう。企業は、「政策の早期警戒、サプライチェーンの弾力性、技術的備蓄」という三つの要素を組み合わせたリスク管理体制を構築し、常態化する政策の変動や市場の不安定に対応しなければならない。
（趙 嘉瑋）
