非鉄製錬：非鉄市況の上昇基調を受けてか、株価堅調

　非鉄製錬企業の株価は、非鉄市況等の上昇を受けて堅調に推移している。中でも東邦亜鉛の株価の上昇率が高い。

　⇒「LME・為替変動に伴う業績影響：JX金属」

　⇒「LME・為替変動に伴う業績影響：三井金属」

　⇒「LME・為替変動に伴う業績影響：東邦亜鉛」

　⇒「LME・為替変動に伴う業績影響：三菱マテリアル」

　⇒「LME・為替変動に伴う業績影響：住友金属鉱山」

　⇒「LME・為替変動に伴う業績影響：DOWA HD」

　⇒「LME・為替変動に伴う業績影響：古河機械金属」

＜足元の株価動向について＞

　25年12月末を基準に非鉄精錬各社の株価を見てみると、1月26時点の株価の上昇率は東邦亜鉛が84.3％上昇と最も高く、次いで住友金属鉱山の33.9％上昇、JX金属の30.8％となっている。最も上昇率が低いのがDOWA HDの2.9％。DOWA HDは製錬事業からリサイクル事業に収益の軸足を移したため、非鉄市況変動による収益影響が他社に比べ小さいことが影響しているのかもしれない。

　実際、1月23日時点のDOWA HDの26/3期の会社予想営業利益の上振れ率も4.3％と小さい。ちなみに、収益の上振れ率が大きいのは住友金属鉱山の38.6％で、銅と金の価格上昇が牽引している。次いで、JX金属の19.2％、三菱マテリアルの16.5％と続く。詳細は関連記事を参照。東邦亜鉛の市況変動により収益影響は16.0％と三菱マテリアルに次いで高いが、ほとんどが為替要因である。銀価格は高騰しているが感応度が低いため収益影響が少ない。ただ、今回の東邦亜鉛の株価上昇は、収益構造再構築中で、特に減損で傷んだ財務の立て直し中であることから、マーケットからしばらく放置されていたが、昨年11月末頃からの銀価格の上昇につられたものかもしれない。

図表、非鉄7社の株価推移（25年12月末＝100）