ブルームバーグをはじめとする複数の金融メディアが2026年3月6日に報じたところによれば、トルコはリラの暴落を防ぐため、わずか一週間で約120億ドルの外貨準備を費やした。この措置は、米国・イスラエル・イランの間で軍事衝突が勃発したことへの直接的な対応である。3月2日月曜日に世界市場が開くと、新興国市場全体にパニックが広がった。120億ドルという数字は、スワップを除くトルコの純外貨準備高の約15%に相当する。
介入は「裏口」を通じて実施された。中央銀行（CBRT）は直接市場に出動するのではなく、国有銀行を通じてドルを市場に売り出し、急増する需要に対応した。売却は月曜日と火曜日に集中し、状況が安定し始めた木曜日には落ち着いた。ドル売りと並行して、CBRTはリラの流動性を絞り込み空売りコストを引き上げるため、週次のレポ入札を停止した。さらに投機的需要を抑制するため、リラ建て為替予約の新たな手段も導入された。資本市場委員会（SPK）も、主要指数が3.8%、銀行株指数が6.5%下落したことを受け、ボルサ・イスタンブール全体で一週間の空売り禁止措置を別途実施した。
トルコが脆弱な理由
トルコは国内に石油・天然ガスの主要生産基盤を持たない、大規模なエネルギー輸入国である。紛争勃発後に原油価格が16%急騰したことは、同国のインフレ目標を直接脅かし、経常収支赤字を拡大させた。さらにトルコはイランと国境を接しており、財政的な圧力に加えて地政学的リスクも重なった。リラは歴史的に、世界的なリスク回避局面で最も影響を受けやすい新興国通貨の一つである。介入がなければ、自己強化型の通貨下落スパイラルに陥ると専門家は警告していた。
今回の介入は効果をあげた。危機の一週間でリラの下落率はわずか0.1%にとどまり、同期間の新興国通貨の中で最良のパフォーマンスを記録した。トルコは金を含む純外貨準備高約784億ドルを保有した状態でこの危機に臨んでおり、過去の局面と比べて強固な体制を整えていた。
しかしゴールドマン・サックスとコメルツバンクのアナリストは、中央銀行が短期的なショックを吸収する体力を持つ一方で、5日間で120億ドルを費やすペースは紛争が長引けば持続不可能だと指摘している。戦争が長期化すれば、積極的な利上げや資本規制といった、より強硬な措置が迫られる可能性が高い。
今のところ、リラは持ちこたえた。それが続くかどうかは、紛争の行方次第である。
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ゴヌルタス メーメット
トルコ・イスタンブールを拠点とするフリーランスジャーナリスト。国際関係および外交を中心に執筆しており、特に日土関係、軍事問題、民主的ガバナンスを主なテーマとしている。趣味はランニング、語学学習、旅行。
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