タングステン市場近況2026#3　上昇、APT高値2400ドル　西側の供給能力不足で青天井

　2026年3月のタングステン市場は上昇が続いている。ベンチマークであるタングステンAPTの国際価格は3月19日に高値$2400/MTUと、$2000の節目を上回って推移している。中国が輸出制限を緩める気配がない中、西側の精錬・酸化・還元能力が決定的に不足し、国際価格は青天井に値上がりしている。

■APT、20トンで10億円

過去3か月間のタングステンAPT価格の推移(EU Free market)($/MTU)

　タングステンAPTの高値は3月13日に$2195と節目の2000を超えた。仲値では3月19日に$2250を付けた。

　関係者の間では、「今すぐ欲しいところはいくら高くても買う、というくらい供給ひっ迫が深刻化している」との声がある。円安もあり、「APTを20トン輸入しようとすれば10億円かかる。中小の超硬合金メーカーは生産が止まってもおかしくない」と、危機感が強い。

　いつになったら価格が落ち着くのかも見えない。タングステンを扱う専門商社NIC Resourcesの西野元樹社長は3月17日、IR Universeが主催した「第13回 Battery Summit in TOKYO」で、「これまでの国際指標だった前月平均ベースのフォーミュラでの取引は消滅した。ひっ迫感が強い分、西側でのAPT相場は構造的に『中国APT相場+α』となる」と説明する。現在の上昇はかなりの部分が投機によるともし、「$3000まで上がるかもしれないし、$500まで下がるかもしれない」と、先行き不透明感の強い市況だと話した。

■鉱石価格の勢い止まらず

過去3か月間の中国のタングステン鉱石価格の推移(WO3 65%) (RMB/mt)

　足元では、原材料である鉱石価格の値上がりが止まらない。中国の鉱石価格は3月26日にRMB102万2500/mtと一段高になった。3月13日にRMB100万の大台に乗せてからも上昇の勢いが強い。

過去3か月間の国際タングステン鉱石価格の推移(WO3 65%) ($/MTU)

過去3か月間のタングステンバー価格の推移(w-4 99.9% China)($/kg)

　中国の鉱石価格に押され、国際鉱石価格とタングステンバーも同じく3月26日に一段高となった。

■一部は横ばい、中東紛争も需要増要因に

過去3か月間の酸化タングステン価格の推移(Wo3 99.99%min FOB China)($/MTU)

過去3か月間のフェロタングステン価格の推移($/kg)

過去3か月間の純タングステンスクラップ価格の推移(99% of Japan)($/kg)

　ただ、過熱感も意識され、ほかのタングステンはやや足踏みしている。酸化タングステン、フェロタングステン、純タングステンスクラップは3月19日から動きがない。フェロタングステンと純タングステンスクラップは安値が水準を切り下げた。

過去3ヵ月間の炭化タングステン価格の推移(99.7%min 2.5-7.0um Fob China)($/kg)

　タングステンカーバイドも3月13日から横ばいが続く。

　タングステン需要には中東紛争も拍車をかけているとの指摘がある。米ブルームバーグ通信は3月16日、「イラン戦争は21世紀の戦争がいかに金属集約型であるかを改めて示した」というBMOキャピタル・マーケッツのアナリストの指摘を伝えた。このアナリストは、「何百、何千ものドローン、そしてそれに対抗して何百、何千ものミサイルやドローンが使われる。タングステンはそこで大きな役割を果たしている」と述べたという。

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3月30日