典型的な循環業界である石炭業界は、2022年にまたとない「大人気」となった。中国A株が年次報告書の予告を開示した多くの業種の中で、石炭業界が目立っており、多くの企業が業績の増加を予想している。2023年でも続くのだろうか。

 

 

 

 

　統計によると、A株石炭部門の上場石炭企業21社が2022年の業績予想を発表しており、8割超が業績予想を達成した。このうち、現在の新疆環能など7社は、上場会社の株主に帰属する純利益の増加幅が100%を超える見込みだ。

 

　「石炭の切り札」という中国神華の業績はさらに明るい。中国神華は2022年度に上場企業の株主に帰属する純利益を687億元～707億元と予想し、前年同期比184億元～204億元増、前年同期比36.6～40.6%増となり、過去16年間で最高の業績を記録した。

 

　また、4社の石炭企業が100億元超の黒字を予告し、大幅に増加した。陝西石炭業は昨年、上場企業の株主に帰属する純利益を340億元～362億元と予想し、前年同期比58～68%増とした。兖鉱能源は2022年の純利益を前年同期比約89%増の約308億元と見込んでいる。同氏は昨年、純利益が前年比108.71%前後増の約140億元に達すると見込んでいる。山西コークス炭は昨年、純利益が前年同期比93～132%増の約98.25億元～118.29億元になる見通しだ。

 

　これらの企業の多くは、石炭価格が高水準で推移したことが昨年の業績増加の主な要因だと述べている。2022年、国際情勢の影響を受けて、世界の石炭需給構造が逼迫し、石炭業界の景気が継続し、通年の市場石炭価格は1トン当たり1,000元以上となることが多い。

 

　安信証券の周喆アナリストによると、2022年は業界情勢が全体的に好転するほか、石炭メーカー各社も石炭質の改善、コスト抑制、市場開拓の面で工夫を凝らし、企業の収益力向上を後押しする。一部の石炭企業は資産注入により生産能力の飛躍的な上昇を実現し、業績増加をけん引している。2023年に入ると、石炭業界は周期的な風がやや弱くなったように見え、石炭市場は徐々に弱まり、石炭価格は下落した。しかし、中国経済の持続的な回復に春節後の操業再開が重なるにつれ、機関は石炭業界の今後の発展を期待している。

 

　国盛証券の張津銘アナリストは、一部の市場関係者は今年の石炭価格予想についてやや悲観的過ぎると指摘し、石炭価格は2023年に中枢下振れするとの見方を示した。しかし、中国経済の限界的な修復と不動産業界の安定した健全な発展に伴い、2023年に動力石炭市場は全体的に需給の基本的なバランスが取れているが段階的にタイト化する構造を呈すると予想される。しかも石炭市場は海外の不確実性など多くの構造的矛盾に直面している。これらの要因はいずれも石炭価格を比較的強い下支えとなり、2023年には石炭価格の中枢が市場予想を上回る見込みだ。

 

　広発証券の安鵬アナリストは、2023年も石炭価格は高水準を維持するのではないかとの見方を示した。2年連続で供給を確保し増産した大きな背景を考慮すると、主要生産地の炭鉱の生産強度が比較的高く、東中部地区の石炭資源が減衰しているため、実際の増産状況は予想を下回る可能性がある。一方、需要側では、主に火力発電需要の増加と鉄鋼、セメント、化学工業などの業界の回復によるものが増加した。実際に2022年下半期の月次データを見ると、月次石炭消費量の前年比伸び率は回復している。2023年の石炭業界の需給は基本的に均衡し、石炭価格は全体的に安定を中心とする見通しだ。

 

　興業証券の王地帯アナリストによると、2023年に業界の予想は好調に推移しており、石炭需要が経済成長目標と同時に拡大することを期待している。中国の多くの地域で発表されている2023年の経済成長目標から判断すると、中国経済は好調に推移する見通しで、全体的に石炭需要を押し上げることが期待されている。供給面では、2022年に石炭生産量が急速に放出された後、供給が高成長を維持することは困難と予想され、2023年には石炭需給の伸び率差が再び現れ、石炭価格を押し上げると予測している。。

 

 

 

（IRUNIVERSE 趙 嘉瑋）

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