2024年は金属市場、金融市場の道のりも次々と終わりそうだ。すでに終止符を打った金属現物価格のパフォーマンスを見ると、ゲルマニウムインゴットは86.7%の上昇率で再び金属現物価格上昇率ランキングのトップを獲得し、ゲルマニウムインゴットは2023年に18.24%の上昇率で2023年の金属現物価格上昇率ランキングの「首位」を獲得したことがある。

 

　アンチモン価格は第4.四半期にやや下落し、2024年の上昇率は最終的に70.73%で取引を終えた。また、貴金属、亜鉛、錫、タングステンなどの現物価格は2024年にいずれも明らかに上昇した。

 

金属ゲルマニウム価格の推移(中国品99.99%　$/kg）　最近3年間

 

　多結晶シリコン緻密材料の下落率は39.83%に達し、このほか、酸化ジスプロシウム、一級冶金コークス（乾式消火）などはいずれも30%超下落した。通酸素553#シリコン（華東）、電解コバルト、酸化テルビウム、電池級炭酸リチウム、マグネシウムインゴットなどの下落率はいずれも20%以上だった。

 

　ゲルマニウム金属は光ファイバー通信、太陽電池、赤外光学デバイス、量子計算、先進赤外線検出器、5Gネットワーク構築など、多くの新興技術分野での応用が日増しに広くなっている。これらの応用分野の急速な発展は、ゲルマニウム需要の急速な増加を後押ししている。特に世界の衛星インターネットと5G通信技術の日進月歩に伴い、衛星分野におけるゲルマニウムの需要は驚くべき年間複合成長率を示し、62%に達し、他の応用分野をはるかに上回っている。科学技術競争がますます激化する背景の下で、ゲルマニウム金属の需要は引き続き上昇し、今後しばらくの間、中国のゲルマニウム金属業界は力強い発展の勢いを維持すると予想されている。

 

　マクロ要因の影響面から見ると、国務院の承認を経て、商務部は工業情報化部、税関総署、国家暗号局と共同で2024年第51号公告を発表し、『中華人民共和国両用物品輸出管理リスト』を公布し、この『リスト』は2024年12月1日から実施される。アンチモン関連物品、ゲルマニウム関連物品、ガリウム関連物品、マグネシウム金属系生命材料等を含む。

 

　12月初め、商務部は公告を発表し、『中華人民共和国輸出管理法』などの法律法規の関連規定に基づき、国家の安全と利益を守り、拡散防止などの国際義務を履行するため、関連する両用物品の米国への輸出管理を強化することを決定したと発表した。2023年の税関データではガリウム輸出量が45トン前後で、2024年1~11月の税関データでは54トン前後であるため、2024年通年の税関データでは2023年に比べて大幅に増加すると予想されている。11~12月のこれらの政策ニュースの発表は、ガリウム、ゲルマニウムなどの金属に対する中国の輸出管理措置の厳格さがこれまで通り、さらにはさらに厳格になることを示している。これにより、今後（2025年）ガリウムやゲルマニウムなどの金属全体の輸出数量がある程度減少する可能性もある。

 

　ファンダメンタルズの面から見ると、供給側から見ると、第4四半期に華錦などのメーカーのガリウム生産ラインの生産開始に伴い、国内のガリウム生産量は依然として徐々に増加傾向にある。ガリウム業界全体の粗利益率はまだ比較的高い程度（40%前後の見込み）にあるため、今後、重慶、信発方源などのメーカーの生産量が市場に参入するのに伴い、2025年のガリウム生産量は引き続き上昇する潜在力がある。2024年の全体生産量を見ると、国内ガリウム市場の評価年間生産量は2023年に比べて小幅に上昇する770トンに達すると予想されている。 

 

　需要側から見ると、第4四半期の国内需要は第3四半期に比べてやや減少したが、主な減少原因は磁性材業界でのガリウム使用量の減少と太陽光発電業界での生産量の減少によるガリウム使用量の減少である。半導体用ガリウム量は比較的安定している。2024年全体を見ると、磁材業界の市場評価用ガリウムは145トン前後、太陽光発電業界の市場評価用ガリウムは80トン前後、半導体市場評価用ガリウムは330トン前後、他業界のガリウムを加えると、2024年の実際のガリウム消費量の市場評価は630トン前後、見かけ消費量の市場評価は720トン前後であると判断することができる。

 

　市場動向の予測から見ると、国内のガリウム価格は輸出規制後1年以内に基本的に上昇傾向を示し、国内のガリウム産業が一定の自己循環の健全な発展を完成したことを示しており、第4四半期の価格が下落したのも磁材、太陽光発電業界のガリウム使用量の下落の影響を受けたからである。短期的な影響要因に属し、長期的に見れば一時的な影響方向は明確ではない。しかし、磁気材料業界の将来の成長から見ると、磁気材料業界の成長は比較的楽観的であり、例えば中国の新エネルギー自動車のNdFeB永久磁石に対する需要量の年間再成長率は41%に達し、中国のNdFeB永久磁石生産量は毎年8-10%増加し、中国のインバーターエアコンのNdFeB永久磁石に対する需要量も毎年10-15%増加すると予想されている。そのため、磁材業界ではガリウムによる全面的な代替が現れない限り、ガリウム金属に対する需要は比較的安定している。太陽光発電業界も同様だ。

 

　個人的な分析だが、中国のゲルマニウムインゴット市場規模は過去数年間で安定的に成長する傾向を示しており、太陽光発電産業のゲルマニウムインゴットに対する需要の増加は特に顕著である。中国は世界最大のゲルマニウムインゴット生産国であり、世界市場の主要なシェアを占めている。主に中西部地域に集中しており、これらの地域は豊富なゲルマニウム資源を有しており、ゲルマニウムインゴットの生産に原材料の保障を提供している。以上をまとめると、ゲルマニウムインゴット市場は今後も比較的大きな発展潜在力があり、特に新エネルギー、航空宇宙などの分野での応用の将来性が広い。

 

 

（趙　嘉煒）

 

 

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